人形机器人板块再度走强 私募掘金热情高涨

近期A股市场(shìchǎng)人形机器人(jīqìrén)板块再度成为焦点。自4月中旬以来，该板块涨幅居前，再度成为资金追逐的热门赛道。中国证券报记者近日从多家私募(sīmù)机构了解到，尽管对人形机器人产业的技术成熟度与商业化(shāngyèhuà)路径仍存分歧，但(dàn)私募业内的投研热情居高不下，核心零部件、人工智能（AI）大模型赋能、场景落地等(děng)细分方向成为多家私募的布局重点。 私募(sīmù)机构普遍认为，随着(suízhe)AI技术突破和产业(chǎnyè)链配套完善，人形机器人产业正从“概念期”迈向“落地期”，2025年或迎来量产元年，长期投资(chángqītóuzī)价值值得看好。另外，有私募人士提示，人形机器人进入消费者市场和更多应用场景的(de)方向仍有待探索，投资者应当仔细甄别其中的投资机会。 “尽管前期一级市场对于人形机器人的(de)发展前景(fāzhǎnqiánjǐng)出现了显著分歧，不同的观点比较多，但我们从二级市场投资的角度来看，整体还是预期很积极。”对于4月中旬以来人形机器人板块的新一轮行情，上海某券商背景的中型私募负责人表示，已在板块回调之后重点介入了减速器、智能控制(kòngzhì)等细分(xìfēn)方向的龙头股，并取得了不错(bùcuò)的阶段性收益。 畅力资产董事长、投资总监宝晓辉表示，当前对人形机器人的研究主要聚焦于两大方向：核心零部件与机器人本体(běntǐ)制造。在核心零部件领域，减速器、丝杠(sīgāng)、电机(diànjī)、传感器等(děng)关键环节的技术壁垒和国产(guóchǎn)替代空间备受关注。“例如，下肢关节的运动功能是人形机器人的核心，相关零部件的供应商若能在精度、寿命、成本控制方面取得突破，行业将(jiāng)大爆发。”宝晓辉表示，其投研团队已筛选出一批具备(jùbèi)技术优势的国内厂商，同时也会根据市场趋势动态调整仓位。 紫阁投资总经理徐爽表示，可执行“估值安全垫”与“产业催化”并重的(de)策略：“我们倾向于选择主业稳健，同时在人形机器人细分环节占据龙头地位(dìwèi)的公司。例如，灵巧手、电子皮肤等新兴领域的技术领先者，若能与一些头部厂商形成稳定合作，市值(shìzhí)增长潜力(qiánlì)巨大。” 综合投资(tóuzī)机会和潜在风险，和谕基金创始人、基金经理(jīnglǐ)笪菲表示：“2024年以来，国内外大厂的技术突破明显，但商业化仍处于早期阶段，人形(rénxíng)机器人(jīqìrén)在消费(xiāofèi)级市场的商业化路径仍不清晰。从实际(shíjì)落地场景(chǎngjǐng)来看，人形机器人应用仍然有待深度挖掘。现阶段研发还处于早期阶段，人形机器人目前在自主性相对不足的情况下，较多用于直播、展厅娱乐场景，在工厂、家庭等实用场景仍存在一些挑战。板块内更大的投资机会，可能还需要人形机器人在落地场景方面进一步‘破圈(pòquān)’。” 中长期产业空间巨大(jùdà) 尽管人形机器人板块3、4月以来波动较大，但受访私募对其中长期(chángqī)产业空间普遍持乐观态度。宝晓辉分析(fēnxī)，从技术面看，该(gāi)板块率先回补4月初的向下跳空缺口，也反映了资金(zījīn)对其前景的认可，“历史上率先完成缺口回补的板块，往往在下一阶段会成为市场主线”。 此外，受访私募普遍表示，技术进步与(yǔ)政策(zhèngcè)支持是人形(rénxíng)机器人(jīqìrén)板块未来的核心驱动力。AI大模型、传感器、运动控制算法的突破，显著提升了人形机器人的智能化水平。此外，国内政策对智能制造、AI创新的扶持力度持续加码，为人形机器人产业链的研发和量产提供了坚实基础(jiānshíjīchǔ)。 徐爽称，从中长期产业发展视角(shìjiǎo)来看，坚定看好中国作为制造业大国的比较优势，特别(tèbié)是在产品工程化落地能力、供应链迭代速度以及丰富的实际应用场景拓展等方面的突出能力。与此同时，从产业发展方向角度(jiǎodù)来看，应当密切关注特斯拉、华为(huáwèi)等具备强大算法和软件能力的头部企业动向(dòngxiàng)。此外，国内(guónèi)相关芯片厂商在机器人领域的业务拓展同样值得重点关注。 创投机构千乘(qiānchéng)资本相关负责人称，人形机器人(jīqìrén)的发展趋势，本质上是从专用到通用的过程，当(dāng)人形机器人能够完成多项任务后(hòu)，会快速重塑整个行业，未来人形机器人有望成为继手机、汽车之后的又一重要商业入口。从目前来看，整个行业尚处于(chǔyú)产品和技术的导入期；行业“冷启动”尚未(shàngwèi)完成，目标市场、产品定义、种子用户等商业化落地路径仍未明晰，是这个阶段的正常特征。 聚焦“AI+”产业链(chǎnyèliàn) 人形机器人(jīqìrén)的崛起，本质上是AI技术向实体产业的渗透。私募机构普遍认为，AI大模型(móxíng)的进化将为人形机器人注入“灵魂”，而AI和硬件融合的趋势，正在(zhèngzài)多个领域催生投资机会。 宝晓辉认为，未来AI技术必将广泛渗透到各个行业和领域，通过(tōngguò)深度学习算法的优化、强化学习的应用等，推动“AI+”在各类产业的发展。当前，AI大(dà)模型赋能的人形机器人，技术还不够成熟(chéngshú)，但随着技术的不断进步和成本的降低，未来人形机器人在工业制造、家庭服务、医疗康复、教育(jiàoyù)科研等领域的应用将会不断拓展，并(bìng)带来相应的投资(tóuzī)机会。 笪菲举例称，汽车(qìchē)智能化是“AI+”产业的(de)重要(zhòngyào)方向之一(zhīyī)。国内汽车辅助驾驶技术的快速迭代成为今年车企最大的卖点(màidiǎn)，也是新能源车进一步提升(tíshēng)竞争优势的关键。头部(tóubù)新能源车企在汽车智能化领域的推进，将成为“AI+”相关硬件发展的重要载体。此外，在消费电子领域，AI与光学功能的结合也将成为未来(wèilái)消费电子行业旗舰产品的关键亮点。例如苹果推出的Apple Intelligence引发新一轮的换机潮，以及AI眼镜重新走进大众的视野。整体而言，AI眼镜和智能驾驶等都是近期更有可能的落地场景。 从长期视角的投资逻辑来看，徐爽总结称，尽管其它“AI+”产业也(yě)有比较丰富的投资机会(jīhuì)，但坚信人形机器人(jīqìrén)是AI时代最具潜力的终端产品之一，“其意义不亚于智能手机的普及”。徐爽同时认为，鉴于锂电池、纯视觉算法、运动控制等(děng)人形机器人相关核心技术已在部分产业领域积累了成熟经验，未来人形机器人产业迎来爆发的时间周期(zhōuqī)，“可能短于电动车与(yǔ)智能驾驶产业”。 更多(duō)资讯或合作欢迎关注中国经济网官方微信(wēixìn)（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更多内容或(huò)合作(hézuò)欢迎关注中国经济网官方微信（id：ourcecn）